癌症學名藥廠美時（ 1795 -TW ）3/14 召開 Q4 法說會 ，同時間說明 2022 年度 財報 ，公司報告人為沈燁（策略暨財務副總）。美時（1795）表示：「2023全年營收有望年增 7-10%，全年毛利率則維持 50% 以上、營益率也可穩住 30%，日本藥證6-7月取得。」美時（1795）Q4 財報表現如何？美時（1795）Q4 財報有哪些重要的營運數據？美時（1795）Q4 財報公布後，前景還看好嗎？美時（1795）可以投資嗎？
美時法說會（1795）財報
美時（1795） 2023Q2 營收（3/23更新）
亞洲市場受到台灣國內市場營收成長帶動，與去年同期相比增加 43%；2022年 2 月 由於 Lenalidomide 在歐洲上市增加整體營收，導致今年 2 月亞洲以外地區的出口收入，在沒有其他營收挹注的情況下，年減 – 35%（YoY）。
- 美時（1795）自結合併營收 10,86 億元，年增 + 5.5%（YoY）
美時（1795） Q4 財報
Q4少了血癌藥的大出貨挹注，低於市場預期。
- 美時（1795）累積合併營收 31.72億元，年增 +13% （YoY）
- 美時（1795）營業毛利 13.99億元，年增 +7% （YoY）
- 美時（1795）毛利率 44.1%，年個百分點（YoY）
- 美時（1795）營業利益 3.56億元，年減 -9% （YoY）
- 美時（1795）營利率 11.2% ，年減 -2.8個百分點（YoY）
- 美時（1795）稅後淨利 1.68億元，年減 -33%（YoY）
- 美時（1795）稅後淨利率 5.28% ，年減 -3.7個百分點（YoY）
- 美時（1795）每股盈餘（EPS） 0.64元，年減 -0.35元（YoY）
美時（1795） 2022年度 財報
營收連三年雙位數的高成長，2022年度首度賺逾一個股本，毛利率更飆至 53%，亮眼的表現來自高毛利的口服癌症用藥營收貢獻比重增加，以及亞洲區併購的品牌藥及學名藥產品組合的營收挹注。
- 美時（1795）累積合併營收 146.3億元，年增 +16% （YoY）
- 美時（1795）營業毛利 78.06億元，年增 +38% （YoY）
- 美時（1795）毛利率 53.3%，年增 +10.3個百分點（YoY）
- 美時（1795）營業利益 41.11億元，年增 +79.1% （YoY）
- 美時（1795）營利率 28.1% ，年增 +10個百分點（YoY）
- 美時（1795）稅後淨利 30.21億元，年增 +115%（YoY）
- 美時（1795）稅後淨利率 20.6% ，年增 +9.5個百分點（YoY）
- 美時（1795）每股盈餘（EPS） 11.59元，年增 +6.09元（YoY）
美時法說會（1795）2022年度 銷售
美時（1795） 主要市場營收貢獻
美時（1795）Q4 營運創高，外銷是最大動能，血癌藥 Lenalidomide （血癌用藥）除了成功出貨美國，也出貨巴西，成功擴大產品全球美國上市口。亞太市場也連三季度成長，表現以台灣最亮眼。
- 美國市場， Lenalidomide （血癌用藥）成功地於 2022 年 9 月上市，帶動營收較去年成長30%。
- 非美地區，隨著市場擴張至拉丁美洲、以及現有產品的持續成長，營收穩步增加。
- 亞洲市場，扣除韓圜與新台幣的匯率波動影響較去年增加為10%，成長力道主要來自台灣。
- 台灣市場，台灣市場銷售額與去年同比增長近 50%，主要得益於 Cialis、Evista 和 Alimta等品牌產品 。
- 韓國市場，減肥用藥Qsymia、避孕用藥Mercilon及骨鬆用藥Evista帶動下，業績持續成長
美時（1795）研發品項進度
目前在早期研發階段8項，臨床階段18項，藥證申請階段8項，美時將持續擴大潛在目標市場規模，另有逾美金270億元的市場潛力持續開發中。
美時法說會（1795）財報展望
美時（1795）2023 營運展望
- 今年營收將成長7～10%，毛利率超過50%，營益率目標穩住30%，單季維持約10億元的營業費用。
- 血癌藥是未來幾年最重要動能之一，今年將繼續成長，第一季會和美國夥伴，就最後兩個劑型2.5、20mg進行上市，其他四個劑型銷售量，預期也會逐漸增加。
美時（1795）個別市場營運展望
- 台灣市場：預期今年台灣營收比重將再成長。
- 美國市場：戒毒癮學名藥市場仍預期競爭會很激烈，可能有潛在競爭者對美國市場份額會有影響。
- 日本市場：血癌藥證有望在第二季底、第三季初取證。
- 東南亞市場：聚焦越南今年2月推出的抗癌藥，以及菲律賓專攻帕金森氏症的精神用藥，將有很大的成長空間。
- 歐洲市場：今年不可能維持去年情況，競爭預期會很激烈
- 拉美市場：巴西等拉美市場有好的發展機會，其他產品也有上市計畫，會帶來新訂單和收益。
美時（1795）股利政策
董事會通過，每股配發3.46元現金股利，配發率約30%。
美時法說會（1795）Q&A
Q1 ：美時（1795）今年營運成長動能來自哪些產品？哪些國家？
美時（1795）回覆：「公司在台灣已經成為有力的競爭者，提供癌症、骨質疏鬆、帕金氏症等產品組合，預期今年台灣營收比重將再成長，另外，東南亞透過新產品，持續拓展業務，去年已在菲律賓和越南建立業務和市場行銷團隊，有望今年營運成長動能將來自台灣與東南亞市場。」
Q2 ：美時（1795）抗毒癮藥在美國是否已出現競爭對手？
美時（1795）回覆：「目前美國沒有其他競爭者出現，當競爭對手一旦出現確實會影響市場份額，對於今年的美國市場仍存在不確定性，也是今年主要營運的風險之一。」
Q4 ：美時（1795）去年度賺一個股本，股利政策配發率不如預期的原因？
美時（1795）回覆：「公司還在快速發展階段，會有較多大筆投資，未來持續擴大業務，殺雞取卵並不明智，未來幾年股利政策會維持1/3左右的配發比率。」
Q4：美時（1795）血癌藥出貨進度？
美時（1795）回覆：「今年美國市場預計出貨 3-4 次，其中第一季會出貨新劑型並貢獻營收，歐洲市場也會出貨，但量不會比去年多；另外日本血癌藥證有望在第二季底、第三季初取證。」
Q5：美時（1795）今年成長動能將來自東南亞地區，是銷售哪些產品？
美時（1795）回覆：「今年東南亞地區聚焦菲律賓與越南，其中菲律賓今年專攻帕金氏症精神用藥，越南方面今年 2 月推出癌症用藥 Vinorelbine 軟膠囊，作為經營越南市場的基礎，公司同時會在東南亞尋找適合的投資標的。」
【延伸閱讀】
- 藥華藥財報（6446）法說會整理
- 合一財報（4743） 法說會整理
- 邦特財報（4107） 法說會整理
- 北極星-KY財報（6550）法說會整理
- 鑽石生技（6901） 2022 營收/財報及公司基本資料，鑽石生技法說會與最新新聞
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